Die norwegische Krone schwächelt weiter -

Die norwegische Krone hat in diesem Sommer erneut an Wert verloren. Die Ökonomen im Land sehen verschiedene Gründe und fordern Maßnahmen. Das Problem bleibt jedoch komplex.

Für viele Norweger*innen kam der erneute Wertverlust ihrer Währung zu einem unglücklichen Zeitpunkt: Mitten Juli brach die norwegische Krone ein und verteuerte somit für viele die Sommerferien. Sie überschritt die Marke von 12 Kronen für einen Euro, 11 Kronen für einen US-Dollar und 14 Kronen für ein britisches Pfund. Damit ist die Währung so schwach wie seit 24 Jahren nicht mehr. Nach einer kurzen, leichten Erholungsphase Ende des Monats erreichte sie Anfang August wieder neue Tiefstwerte.

Allein in den vergangenen zehn Jahren hat die norwegische Krone gegenüber den Weltleitwährungen fast die Hälfte ihres Werts eingebüßt. Doch was steckt hinter dem neulichen Fall der Währung? Die Gründe sind auch jetzt vielfältig und sehr komplex. Hier sind einige der möglichen Ursachen:

Börsen-Talfahrt im August

Der Einbruch der globalen Märkte Anfang August hat seinen Anteil am Wertverlust der norwegischen Krone. Es geht die Angst vor einer amerikanischen Rezession um: Die neuesten Arbeitslosenzahlen sind schlechter als erwartet, der US-Notenbank wird vorgeworfen, Zinssenkungen verschlafen zu haben, und die Tech-Märkte haben Verluste verzeichnet. Parallel gab es Unruhe auf den asiatischen Märkten. Hinzu kommen Unsicherheiten wegen der aktuellen Konflikte in Nah-Ost, die eine neue Eskalationsstufe zu erreichen drohen, sowie der anhaltende Angriffskrieg Russlands gegen die Ukraine. Auf solche Verwerfungen in den globalen Märkten reagiert eine kleine Währung wie die norwegische Krone für gewöhnlich empfindlich.

Gesunkener Ölpreis, weniger Investitionen

Darüber hinaus sank im Juli der Ölpreise auf dem Weltmarkt. Norwegen als fossiles Exportland ist davon betroffen, das Land macht dadurch geringere Einnahmen. Dies wiederum führt zu einer Abwertung der Landeswährung. Weiter gab es zuletzt weniger Investitionen in den Ölsektor, zudem hat sich der Optimismus der norwegischen Wirtschaft in den vergangenen Wochen etwas abgekühlt. Das alles hat die Krone beeinflusst.

Zinssenkung steht bevor. Oder doch nicht?

Ein weiterer Grund für die Abwertung der norwegischen Krone war eine eigentlich gute Nachricht: Im Juni lag die Inflation bei nur noch 2,6 Prozent. Dies erhöhte die Erwartungen, dass die norwegischen Nationalbank nach den Sommerferien eine Leitzinssenkung vornimmt. Eine Zinssenkung wirkt sich in der Regel jedoch schwächend auf die Landeswährung aus. Ob die norwegische Zentralbank die Zinsen demnächst senkt, hängt aber nicht nur von der Inflation im Land und der Auswirkung auf die eigene Währung ab. Norwegische Ökonomen streiten denn auch darüber, ob dieser Schritt sinnvoll ist oder nicht (siehe unten). Die aktuellen Turbulenzen auf den Weltmärkten dürften die Situation weiter verkomplizieren. Eine norwegische Zinssenkung steht momentan also nicht mehr so klar im Raum – wie sich das aktuell auf den Kronenkurs auswirkt, ist schwierig abzuschätzen.

Nicht nur Verlierer

Die schwache Krone wirkt sich nicht nur negativ auf Norwegens Wirtschaft aus. Der heimische Tourismus etwa profitiert von einer schwachen Landeswährung, weil Norwegen-Ferien für Ausländer nun das Portemonnaie weniger belasten. Zudem kurbelt die schwache Krone Exportgeschäfte an, weil die Waren für ausländische Käufer nun billiger zu haben sind. So hat etwa Norwegens zweitgrößter Industriezweig, die die Fischindustrie, einen starken Juli verzeichnet. Im Ausland rieben sich zudem Investoren die Hände: Sie halten die norwegische Krone für unterbewertet und rechnen damit, dass die Währung bald wieder erstarkt. Dafür braucht es aber Massnahmen, wenn es nach Ökonom*innen aus Norwegen geht:

**So reagieren norwegische Ökonom*innen**

Besonders mit den neulichen Unruhen auf den Märkten ändert sich die Situation laufend – Einschätzungen, die heute gelten, sind morgen womöglich bereits überholt. Nach dem Fall des Kronenkurses Mitte Juni forderten einige norwegische Expert*innen Maßnahmen. Darunter etwa die umstrittene Bindung der norwegischen Krone an den Euro, wie das zum Beispiel bei der Dänischen Krone der Fall ist.

Andere fürchten eine importierte Inflation in Norwegen aufgrund der schwachen Währung und fordern deshalb, dass die norwegische Nationalbank den Leitzins jetzt nicht senkt, sondern erhöht. Auch das ist umstritten – als Gegenargument wird die kurze Effektdauer dieser Maßnahme genannt sowie die Belastung für die Bevölkerung, wegen der Verteuerung der Hypotheken.

Und wieder andere pochen auf einen Strukturwandel der norwegischen Wirtschaft: Um die kontinuierliche Abschwächung der norwegischen Krone abzufedern, müsse das Land sein Produktivitätswachstum steigern, die Wettbewerbsfähigkeit seiner Unternehmen erhöhen und Investitionen ins Land attraktiver machen. Der Chefökonom des norwegischen Arbeitnehmerverbandes, Roger Bjørnstad, ist der Überzeugung, dass dies alles erreicht werden könne, wenn Norwegen sein Öl- und Gasgeschäft transformiere und den grünen Wandel vollziehe.

Guter Rat ist teuer

Abschließend bleibt zu bedenken, dass das Verhalten von Währungen zu den komplexesten ökonomischen Mechanismen gehört. So vielfältig wie die vorgeschlagenen Maßnahmen zur Bekämpfung der Kronenschwäche, sind die Theorien, was diese überhaupt auslöst. Ein Wirtschaftsprofessor sagte in der norwegischen Zeitung Aftenposten kürzlich:

„Ich glaube nicht, dass jemand genau erklären kann, warum die Krone so schwach geworden ist. Da muss man schon Gott anrufen oder einen Ökonomen, der glaubt, dass er die gleichen Fähigkeiten hat.“